汝州| 易门| 马祖| 京山| 泰来| 新乡| 徐水| 永顺| 额尔古纳| 孟津| 金秀| 金湾| 龙江| 甘肃| 新宁| 宝鸡| 遂川| 胶州| 延庆| 浦东新区| 涞源| 白云| 科尔沁左翼中旗| 瑞丽| 巢湖| 门头沟| 河曲| 陇南| 汶川| 运城| 贵池| 行唐| 开阳| 广水| 凤山| 科尔沁左翼中旗| 玉屏| 仁布| 永川| 仪陇| 增城| 东方| 奉节| 临湘| 高邮| 墨脱| 左云| 白水| 台东| 凤冈| 晋城| 山阳| 北仑| 察哈尔右翼前旗| 肥西| 阜新市| 平定| 乐亭| 离石| 弓长岭| 潜山| 全州| 湖口| 远安| 鹿寨| 嘉荫| 班玛| 宁蒗| 营口| 上思| 大荔| 胶南| 王益| 阜平| 马龙| 西山| 东莞| 交城| 互助| 井陉矿| 西安| 新巴尔虎左旗| 文山| 玉田| 石河子| 吴堡| 禄劝| 富顺| 云林| 尼勒克| 陆川| 广东| 沂水| 泸西| 西沙岛| 临潭| 雁山| 广丰| 沙县| 兴平| 滁州| 德钦| 桓台| 靖安| 澎湖| 漠河| 石拐| 五莲| 山亭| 五华| 依安| 勉县| 钦州| 理县| 云集镇| 天津| 黄山区| 蕉岭| 腾冲| 抚顺县| 吴江| 揭东| 台南市| 黄陵| 肃北| 巴马| 比如| 大冶| 巩留| 长治市| 琼海| 临澧| 麦盖提| 武陵源| 博白| 张掖| 永济| 卢龙| 黄山市| 长沙| 戚墅堰| 邯郸| 徐闻| 德江| 罗江| 西山| 合山| 深泽| 宣威| 白水| 陈仓| 古蔺| 东至| 河间| 定州| 宾阳| 金口河| 若羌| 临夏县| 金阳| 吉利| 宝坻| 潼关| 随州| 华亭| 庄浪| 原平| 景县| 镇安| 光山| 轮台| 资兴| 江城| 万全| 德州| 恭城| 金溪| 兰考| 乾安| 阳泉| 德州| 甘孜| 高邑| 开化| 开封县| 哈密| 惠山| 西和| 景东| 株洲县| 于田| 麟游| 新干| 高淳| 双流| 叶县| 勉县| 绍兴市| 岑巩| 黄山区| 三都| 炎陵| 萧县| 张家口| 河口| 偏关| 勐腊| 松阳| 临江| 内蒙古| 山西| 郎溪| 兴县| 罗山| 新城子| 永胜| 鄂州| 静宁| 鲅鱼圈| 洛扎| 武川| 赤水| 正蓝旗| 清涧| 镇坪| 苍山| 霍州| 怀宁| 高密| 惠民| 吉利| 贵阳| 大宁| 资源| 东沙岛| 福山| 索县| 甘肃| 宁南| 东兰| 山东| 遵义市| 同仁| 清河门| 资溪| 甘孜| 泰宁| 文水| 长兴| 丹寨| 定边| 德化| 勐腊| 吉县| 黄骅| 吴江| 围场| 怀宁| 图木舒克| 淳安| 苏尼特右旗| 惠农| 永靖| 红安| 亚博赢天下_亚博游戏官网

癒﹌﹌盼籐砆韎炳 常┣P瓜畍⊿痁(瓜)

2019-08-23 08:33 来源:中国企业信息网

  癒﹌﹌盼籐砆韎炳 常┣P瓜畍⊿痁(瓜)

  伟德国际1946-欢迎您  与美国的贸易争端:中国更有优势,德国《法兰克福汇报》23日说,这两个国家都拥有庞大的市场,中国的经济增长要快得多。如果其他国家因此不再与美国合作,国际制度将有可能开始崩溃,共同利益会逐渐消失,美国优先将会变成所有人最后。

  波音或成最大受害者  中国商务部在23日表示拟对约30亿美元自美进口产品加征关税,虽然目前中国对美加税产品还大多停留在农产品上,但不排除下一步中国采取进一步的反制措施。  【环球网综合报道】2018年3月24日商务部发表题为《商务部条约法律司负责人就美将我有关技术许可条件的措施诉诸世贸争端解决机制发表谈话》的新闻,全文如下:  3月23日,美国在世贸组织争端解决机制项下向中方提出磋商请求,指称中国政府有关技术许可条件的措施不符合《与贸易有关的知识产权协定》的有关规定。

  河南南阳水氢发动机事件持续发酵。天眼查数据显示,当事青年汽车集团有限公司被34次列为失信被执行人,其名下公司158次被最高人民法院列为失信被执行人。这是一个相互联系的世界。

  有的西方媒体认为一带一路是共产主义的延伸,他们不是很相信跟他们不一样的政体,总是用意识形态的标尺去衡量中国。  克鲁格曼分析道,白宫之所以一门心思想着发动对中国的贸易战,是因为白宫认为中美之间存在着巨大的贸易逆差。

对马尔代夫来说,一直有紧张和压力……说债务陷阱、强占土地,只是因为我们同中国合作。

  因为对中国的市场开放程度、窃取技术不满的还有欧盟各国以及日本。

  实际上,白宫内部在如何应对俄罗斯问题上的内斗日益激烈。该电视台网站25日报道说,班浩然告诉中方,印度并不担心中国试图与南亚国家建立密切联系,因为印度同邻国关系牢固。

  外交部表示,美方军舰有关行为损害中国的主权和安全利益,对中方在有关海域开展正常公务活动的船只和人员安全造成严重威胁,违背国际关系基本准则。

  中国外交部周一可能会对此作出反应。华为高级副总裁、首席法务官宋柳平在新闻发布会中表示:“第889条明确针对华为,将华为列入黑名单,损害了华为的声誉,且不给华为任何澄清的机会让其免受制裁,这是违宪的。美国对华为的攻击是有企图、带有惩罚性的。”

  据我所知,枪支暴力事件的原因是拥有枪支的人来的不够及时。

  亚博足彩_亚博体彩就相关文件的篡改问题,安倍在会上表示:这个问题动摇了人民对政府的信心。

  综合来看,特朗普的行动表明,他下定决心放弃几十年来朝着开放市场和世界经济一体化前进的方向,转而采取一种更加明确的保护主义做法,在美国堡垒的周围设置障碍。  他们指出,美国一意孤行,发难中国是错误的选择,大家应该努力把蛋糕做大,而不是争夺一块蛋糕!保护主义应该是保护我们人类、星球,而不是其它...央视财经为您梳理嘉宾语录,一文迅速了解各方表态  世界贸易组织前总干事帕斯卡尔拉米:  现行多边贸易体制并不完美,但保护主义更不可取,应建立全球经济贸易新模式。

  千亿官网-千亿国际 千赢平台-千赢登录 千赢娱乐-欢迎您

  癒﹌﹌盼籐砆韎炳 常┣P瓜畍⊿痁(瓜)

 
责编:
我已授权

注册

千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决

2019-08-23 00:30:00 和讯名家  面包财经
千亿老虎机-千亿官网 到法院索赔,一审法院判决学校赔偿受害人18万余元。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。
  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。
  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

金磐开发区 武汉路街道 八湖镇 郭家巷 洛川东路
所街乡 颍西街道 大南沟 慧新西街北口 潘祥中学